Ликвидность ценной бумаги: что это такое

Возможность продажи ценной бумаги определяется её ликвидностью. Инвестору полезно учитывать эту характеристику при покупке новых активов, а трейдеру — при проведении сделок. Необходимо разбираться в том, что такое ликвидность, от чего она зависит, как её можно оценить.

1. Получение дохода

Ценные бумаги используются с различными целями. Одни из них являются долговыми. Другие подтверждают владение долей уставного капитала. Существует более десятка разновидностей таких документов.

В большинстве случаев обладание ценной бумагой уже приносит доход. Например, имея акции процветающей фирмы, можно рассчитывать на регулярное количество дивидендов, соответствующее имеющимся акциям. В долговых ценных бумагах обычно регулярно выплачивается процент за пользование заёмными средствами.

Однако существуют также другие способы получения дохода с их помощью. Одним из них, например, является использование дисконта. В этом случае владелец приобретает ЦБ со скидкой (дисконтом) по отношению к номинальной стоимости (указанной на документе).

Одним из распространённых способов получения дохода является торговля ЦБ. Рыночная стоимость изменяется в зависимости от многих факторов. И если купить по низкой цене и продать по более дорогой, то можно получить доход. На бирже предусмотрена возможность проводить прибыльные сделки также и при снижении цены. Однако эта деятельность сопряжена с высоким риском из-за того, что курс ценной бумаги трудно предсказать. Возможность получения такого дохода связана с понятием ликвидности ценной бумаги.

2. Что такое ликвидность

Хотя формально ценная бумага всегда имеет ценность, тем не менее не всегда её можно продать за соответствующую цену. В таком случае говорят о её неликвидности. В других случаях она может иметь высокий спрос, быть высоколиквидной.

Возможность торговать ЦБ, продавать по разумной цене в сжатые сроки характеризует её ликвидность. Она определяется особенностями данного вида финансовых документов и наличием спроса на них. На ликвидность и стоимость ЦБ влияют такие факторы:

1. Спрос обычно связан со стабильностью и успешностью эмитента. Если речь идёт об акциях преуспевающей компании, платящей высокие дивиденды, её акции будут иметь высокий спрос.
2. О ликвидности можно судить по количеству сделок и их общей сумме. Если эти ЦБ активно продаются, то по этому обстоятельству можно судить об их хорошей ликвидности.
3. У акций и других ЦБ, пользующихся высоким спросом, обычно бывает узкий спрэд и низкая волатильность.
4. Имеет значение количество ЦБ, которые свободно продаются и покупаются. Они называются free float. Это, например, акции, не принадлежащие стратегическим инвесторам, государству и другим владельцам, которые не планируют их продавать.

Иногда ценные бумаги имеют ограниченный оборот. Тогда об их ликвидности говорить не имеет смысла. Примером могут быть акции закрытого акционерного общества.

3. Ликвидные и неликвидные ЦБ

Ведя торговлю на фондовом рынке необходимо уметь определять уровень ликвидности. Если акции малоликвидные, то купив их, продать будет очень трудно. Это может быть возможно, то только по очень низкой цене.

По уровню ликвидности можно разделить акции и облигации на следующие категории:

1. Есть лидеры рынка. Их акции стабильно растут и пользуются повышенным спросом.
2. Существуют эмитенты, не вызывающие доверия. Обычно это фирмы, которые находятся в сложной экономической ситуации. Их акций следует избегать, так как продать их будет очень сложно.
3. Остальные фирмы могут быть как выгодным, так и невыгодным вложением денег. Для того, чтобы определить ликвидность их акций, нужно произвести тщательный анализ их деятельности.

Даже при внимательном изучении эмитентов существует риск ошибиться. Чем лучше будет изучена фирма-эмитент, тем больше вероятность принятия правильного решения.

Ликвидность это не просто возможность выгодно продать — она имеет определённые характеристики:

1. Как известно, каждая покупка или продажа влияет на рынок. Серия покупок акций сдвинет его вверх, а продаж — вниз. Глубина говорит о том, сколько сделок можно сделать так, чтобы существенно не повлиять на рыночную цену.
2. Скорость исполнения наиболее крупных ордеров. Когда акции или облигации выставляют, например, на продажу, ожидают тех, кто раскупит их все. Это может произойти в несколько приёмов и занять некоторое время.
3. Упругость рынка характеризует инертность цены. После исполнения крупного ордера цена обычно сдвигается, но в большинстве случаев постепенно восстанавливает прежнее значение цены. Упругость характеризует время, которое для этого потребуется.

Знание особенностей ликвидности и факторов, которые на неё влияют, поможет лучше оценить эту характеристику ЦБ и принять более оптимальное решение при проведении сделки.

При изучении этой характеристики рассматривают экономическое положение компании, структуру управления, перспективы развития и другие особенности. Которые могут оказать влияние на её успешность. Это исследование дополняется анализом рыночных особенностей ЦБ. При этом рассматриваются объёмы торгов, спрэд, показатели прибыльности и другие характеристики. На основании проведённых исследований делается вывод о ликвидности.

4. Обеспечение ликвидности

Каждая компания-эмитент заинтересована в повышении ликвидности выпущенных ей ЦБ. Это можно сделать, совершенствуя деятельность, достигая всё больших успехов. Успешная фирма, которая рационально организовала свою деятельность, демонстрирует успехи — обеспечивает большую ликвидность своим акциям, чем её более слабые конкуренты. Также можно сделать следующее:

1. Освещение в прессе своих успехов.
2. Регулярное прохождение аудиторских проверок, публикация отчётности, прозрачность деятельности.
3. Использование международных стандартов в отчётности.
4. Увеличение доли акций, находящихся в свободно обращении на фондовом рынке.
5. Привлечение тех, кто владеет наибольшим количеством акций к управлению компанией.

Для улучшения ликвидности также можно предусмотреть следующее:

1. Наличие брокеров на фондовом рынке, которые создают дополнительную ликвидность, заключая сделки между собой. Они улучшают показатели торгуемых ценных бумаг.
2. Выполнение сделок не только на первичном, вторичном, но и на внебиржевом рынках.
3. Проведение максимально широкого первичного размещения. Использование профессиональных фирм-посредников для этого.

У компании имеются возможности существенно увеличить ликвидность своих ценных бумаг

Больше информации про ликвидность ценных бумаг, про экономику и финансы можно прочитать на блоге ВСделке.ру

Заключение
Ликвидность ценных бумаг — это характеристика, которую нужно знать и понимать инвесторам, владельцам компаний, трейдерам. Для принятия обоснованных решений в своей сфере важно выполнить оценку объективно.